近日，申万白酒指数根据贵州茅台、非贵州茅台的其他白酒企业、白酒行业做出了一个指数K线图。从最近十年来看，白酒行业指数整体大幅上行，其中贵州茅台展现了亮眼的指数增长表现，即上行期增长速度远超同行、以及整个行业，犹如“脱兔”；从今年来看，即整个白酒行业指数整体处于下行周期的大背景下，贵州茅台的指数整体平稳，表现同样远远优于同行以及行业指数。可见，不管是行业上行期还是下行周期，贵州茅台均能以超强韧性为支撑，稳步前行，在白酒的汪洋中游刃有余，展现龙头担当与实力。
上行动如“脱兔”
十年指数暴涨近20倍
上市以来累计现金分红超2300亿元、占过半净利润
从最近十年来看，贵州茅台的白酒指数从2013年初接近600左右，增长至2023年年末超10600，整体增长将近20倍。
同期，从整体白酒行业来看，指数从2013年初的接近600，增长至2023年年末的4600左右，整体增长将近7倍。
与此同时，同期，贵州茅台的白酒同行，其指数从2013年初的接近600，增长至2023年年末的3200左右，整体增长4倍多。
可见，最近十年，在白酒行业指数整体大幅增长的大环境下，贵州茅台以及其他白酒企业指数大幅增长，并且，相较于其他的白酒品牌，贵州茅台的指数走出了“动如脱兔”的“优中优”成绩。
如此优异的指数走势，背后是贵州茅台的超强韧性在作支撑。从业绩上来看，最近十年，贵州茅台的营收从2013年度的309.22亿元，增长至2023年前三季度的1032.68亿元（2023年全年总营收预计1495亿元）；从归母净利润来看，同期从151.37亿元增长至528.76亿元（2023年归母净利润预计735亿元）。至今，作为白酒行业的龙头企业，贵州茅台仍在继续书写业绩增长的新篇章。
与此同时，业绩增长快速、平稳的同时，贵州茅台始终坚守与投资者同行，与股东共享发展的红利，积极回报股东，如此给了高速增长的白酒指数一个指明灯、强心剂。公开数据显示，截至2023年11月，贵州茅台累计现金分红已突破2086亿元，占上市以来累计净利润约56%，加上今年11月下旬公告的特别分红金额，累计分红金额将达2326.6亿元。
作为白酒行业的龙头企业，贵州茅台白酒指数飞涨的背后，贵州茅台始终以业绩说话，以高额、持续的分红回馈股东；同时，正式基于企业稳健高速发展的基石、加上股东、广大投资者的持续坚守、信赖，让贵州茅台的白酒指数在最近十年来走出了靓丽的增长线。
复苏稳如“磐石”
今年指数整体平稳运行
提价“破”寒冬、年尾特别分红注入“强心剂”
从今年来看，整个白酒行业步入“寒冬”，价格倒挂、经销商库存高企等挥写着行业的冷色调。
从上图可见，今年以来，白酒行业的指数整体处于复苏期，指数从今年年初的1000，下行至今年12月的800左右，下行明显。
然而，从品牌来看，贵州茅台的白酒指数却整体平稳，即从年初的1000，下行至今年12月的940左右。与此同时，值得注意的是，同期，其他白酒品牌的指数从年初的1000，下行至12月的710左右，下行幅度显著。
可见，在今年来看，白酒行业指数整体下行，并且其他白酒品牌指数下行显著的情况下，贵州茅台的指数却整体平稳，优于行业指数，远胜于其他白酒品牌指数。
而背后，同样透露贵州茅台的强韧性，即行业下行周期、复苏期，贵州茅台的指数依然平稳如“磐石”。
首先，业绩上，今年前三季度、第三季度，贵州茅台的营收、盈利均同比增长，其中营收增长幅度平均在16%以上，盈利则平均增幅在17%以上。
并且，根据贵州茅台12月29日晚间最新公告，初步核算，2023 年度，公司生产茅台酒基酒约 5.72 万吨，系列酒基酒约 4.29 万吨；预计实现营业总收入约 1,495 亿元（其中茅台酒营业收入约 1,258 亿元，系列酒营业收入约 204 亿元），同比增长约 17.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约 735 亿元，同比增长约 17.2%。
可见，在行业下行期、复苏期，作为白酒龙头企业，贵州茅台的业绩增长依然平稳。
其次，在白酒行业处于“寒冬”的大背景下，贵州茅台率先提价“破冬”，同样展现了超强的企业韧性与龙头担当。招银国际发布研报指出，在行业遇冷周期内，茅台实现率先涨价，强化了其稳居高端白酒市场头部的地位并打破了市场对于公司市场化定位的担忧。
并且，该券商指出，贵州茅台的提价有望打破行业下行周期。中长期看，茅台提价对行业有牵头羊作用，其他品牌的高端及次高端产品在中长期内的发展提供了更大的向上发展空间。
同时，基于行业的“冷色调”，贵州茅台更是在11月下旬发起了自2022年以来第二次特别分红方案，提振市场信心，给白酒行业添暖。
从长期来看，贵州茅台的龙头担当与定位越发清晰，凭着超强韧性，在行业整体上行时，贵州茅台的发展动如“脱兔”，业绩、分红突飞猛进、持续稳定增长；从短期来看，在行业下行周期，贵州茅台凭着超强韧性，勇挑龙头担当，敢于突破，持续夯实稳增长基石的同时，率先对行业“破冬”，与股东、投资者、白酒市场同频共振，一共护航白酒行业行稳致远。
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